聚焦“国企央企改革+科技自强自立” 科技型央企投资价值持续凸显

当前，全球经济结构和竞争格局正在重塑，中国也处于向工业强国迈进的关键阶段。在科技浪潮的席卷下，作为国家战略科技力量的主力军，国有企业特别是央企的作用尤为关键。

(资料图片仅供参考)

眼下，科技型央企的吸引力正在持续提升。

央国企改革正当时

党的十八大以来，党中央对国企改革作出重要战略部署，加强顶层设计，国企改革全面深化。2022年底，国企改革三年行动圆满收官，二十大报告对国资国企改革提出更高的要求，新一轮深化国有企业改革行动正逐渐展开。

随着改革成效不断显现，其中央企盈利能力提升尤为显著。据国资委发布的数据显示，2022年，央企全年实现营业收入39.6万亿元，同比增长9.1%；实现利润总额2.6万亿元，增长6.2%；上缴税费2.8万亿元，增长19.3%。未来随着改革继续推动，央企经营效益也将有望持续改善。

而长期以来，央国企上市公司在估值方面存在非理性洼地，与其在国民经济中的地位和盈利表现不相匹配。对此，业内人士认为，在新一轮国企改革推动下，央国企估值修复行情有望持续，并形成贯穿全年的主线行情。（注：观点来自中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超）

科技引领新机遇

近年来，“科技自强自立”+“双碳目标”双轮驱动开启一轮新的产业浪潮，央企在其中充当了领头羊的角色。

《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》强调，央企直接关系国家安全与国民经济命脉，应在双碳目标的推进中发挥示范引领作用。作为国家科技创新领域的主力军，央企在载人航天、深海探测、高端装备、移动通信等领域具有世界先进水平的创新能力，多项技术突破“卡脖子”困境。

“央企+科技” 纯科技类央企指数

中证国新央企科技引领指数（指数代码：932038.CSI，以下简称：央企科技引领指数）是一只纯科技类央企指数，该指数由国新投资有限公司定制，主要选取涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只央企上市公司作为样本证券，以反映央企科技主题上市公司的整体表现，实现了“央企”与“科技”的有机结合。

当前市场上主流科技类指数的行业分布主要为电子、生物医药等板块，而央企科技引领指数则重点聚焦国防军工领域，成分股主要分布在国防军工（42.50%）、计算机（33.90%）、电子（17.30%）、通信（5.80%）等国防安全与电子信息安全行业。（数据来源：Wind，截至2023年6月8日，按照申万一级行业分类）

从长期表现来看，该指数具备高弹性特点。截至2023年6月8日，央企科技引领指数自2018年底以来累计涨幅为75.05%，年化回报达13.89%，夏普比率（年化）0.61，整体优于沪深300指数。（数据来源：Wind，沪深300指数自2018年年底以来的累计涨幅为26.89%、年化回报为5.69%，夏普比率（年化）为0.27，指数历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）

央企科技引领指数VS沪深300指数历史表现

数据来源：Wind，统计区间2018.12.31-2023.06.08，指数历史表现不代表未来

除了指数长期收益优秀，央企科技引领指数的成份股还呈现高盈利特征。据Wind数据统计，截至2022年末，近五年来，其成份股的营业收入和归母净利润均稳定增长，且利润增速较高。目前科技主题央企正处于高速发展阶段，未来利润增长空间较大，具备较高成长性。

中证国新央企科技引领指数成分股业绩增长情况

数据来源：Wind,成分股信息及数据截至2022.12.31

布局科技型央企 银华中证国新央企科技引领ETF重磅来袭

为助力投资者一键布局科技型央企，银华中证国新央企科技引领ETF（场内简称：科技引领，扩位简称：央企科技引领ETF，认购代码：562383）于6月12日起发行。该ETF采用完全复制法，以中证国新央企科技引领指数作为紧密跟踪标的，有利于普通投资者分享科技型央企发展红利。

银华基金ETF业务总监王帅认为，中证国新央企科技引领指数有机结合了“央企”和“科技”两个概念，能够充分体现央企在科技创新上的资源和力量优势，很好地弥补了近两年市场上创新型投资标的的空缺。追踪该指数的中证国新央企科技引领指数ETF也有望成为近两年科技类股票ETF的新标杆。

从管理人来看，银华基金作为国内历史最悠久的量化投资团队之一，长期深耕量化投资，组建了一支实力强劲的量化团队，且自主研发了领先的量化投资IT系统，积累了数十个适应于A股市场的量化投资策略。为满足市场需求，公司打造了丰富的指数投资工具。秉持“坚持做长期正确的事”的价值观，银华基金凭借出色的实力屡获权威认可，九度荣膺 “金牛基金管理公司”，并在2020年度获得了业内唯一“量化投资金牛基金公司”奖项。

风险提示：

中证国新央企科技引领指数基日2016年12月30日，2018-2022年指数涨跌幅分别为-24.17%、41.72%、37.94%、18.04%、-26.20%。指数过往业绩不预示未来表现。

九获金牛奖评奖机构，中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3、2021.9、2022.9。量化投资金牛基金公司评奖机构：中国证券报，获奖时间：2021.9。

基金经理王帅，硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。

现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50（2021.1.5起）、沪港深（2021.2.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、 银华中证细分化工产业主题ETF（2021.12.7起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、 银华中证现代物流ETF（2022.1.4起）、银华中证全指电力公用事业ETF（2022.6.30起）、银华沪深300成长ETF（2022.9.1）、银华中证1000增强策略ETF（2022.11.24起）、银华沪深300价值ETF（2022.12.29起）。

王帅现管理基金业绩如下：

5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、-19.07%；同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、-13.46%。创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-8.06%；同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、1.52%。光伏50于2021年1月5日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.67%、10.63%，同期业绩比较基准收益率为-20.15%、10.19%。沪港深于2021年2月4日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-14.72%、-23.53%，同期业绩比较基准收益率为-17.46%、-27.97%。基建 ETF于2021年4月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.91%、7.76%，同期业绩比较基准收益率为-17.14%、5.37%。券商 ETF于2021年3月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.63%、-13.59%，同期业绩比较基准收益率为-27.37%、-18.43%。双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-27.87%、-38.37%，同期业绩比较基准收益率为-28.32%、--37.61%。银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.38%、-25.02%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-25.42%。银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.45%、-25.11%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-25.42%银华中证细分化工产业主题ETF于2021年12月7日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.13%、-25.82%，同期业绩比较基准收益率为-26.89%、-26.88%。物流快递于2022年1月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-9.32%，同期业绩比较基准收益率为-10.53%。电力于2022年6月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-6.46%，同期业绩比较基准收益率为-2.30%。300成长于2022年9月1日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.55%，同期业绩比较基准收益率为-6.25%。

（以上数据来源：基金定期报告，截至2023.3.31。）

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来源：银华基金

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